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股指期货资金管理方法的运用
来源: | 作者: | 人气: | 发布时间:2020-10-28
摘要:

  资金管理就是在期货交易中,为了防止保证金交易、每日结算等特点所带来的风险,对交易资金和头寸进行管理的风险控制手段。有效的资金管理能够帮助投资者减少大笔亏损或极端事件对资金的侵蚀,提高盈利的稳定性。

  众所周知,风险控制和资金的充分利用是投资者在期货投资现金管理中主要兼顾的两个方面,但这两者却又相互矛盾。因为资金利用越充分,仓单量越大,一旦投资失败,风险也就越大,越难以控制;资金使用比例越低,整体风险也越低,但整体资金的盈利能力也越低。因此,期货投资资金管理中的关键问题就是如何确定期货账户中用以支付追加准备金的预留现金与初始保证金比例,这就需要衡量资产市场风险。

  衡量资产市场风险的方法很多,目前业内运用最多的是VaR方法,在VaR计算中,对资产收益率波动率σt的估计是核心和难点,不同的波动率估计模型构成了VaR计算的不同方法。

  一般VaR估计模型可分为两大类:参数模型和非参数模型。参数模型通过假定资产收益率服从一定的分布从而估计出VaR值,如Riskmetrics、GARCH族模型等;非参数模型则不需要对资产收益率分布做任何假定,它通过对历史数据分析模拟来估计VaR值,如历史模拟法、蒙特卡洛(MC)模拟法、非参数GARCH(1,1)方法等。其中非参数GARCH(1,1)方法业内还很少运用,这种方法是让数据自身搜索更适合自己的非线性形式,因此可以更好地描述数据,避免模型形式及对资产收益分布的误设,从而能够更精确地拟合资产价格的波动率。

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